本周五，國資背景的中航電測、廣機招標(biāo)將直面創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委的審核。得益于國資體系的“血緣關(guān)系”，洪都航空[32.93 4.97%]、粵電力分別持有兩家公司11.35%、3.07%的股權(quán)，搭上通往創(chuàng)業(yè)板盛宴的“便車”。

　　中航電測主營電阻應(yīng)變計、應(yīng)變式傳感器及汽車綜合性能檢測設(shè)備等應(yīng)變電測產(chǎn)品，本次擬發(fā)行2000萬股，發(fā)行后總股本8000萬股，募集資金2.85億元投入應(yīng)變計和傳感器改造建設(shè)等4個項目。

　　資料顯示，中航電測的前身可追溯至1965年設(shè)立的國營中原電測儀器廠。2002年，漢航集團作為主發(fā)起人，聯(lián)合洪都航空、廈門達(dá)爾電子、北京萬集科技、北京杰泰世紀(jì)合資設(shè)立中航電測，股權(quán)結(jié)構(gòu)維持至今。本次發(fā)行前，漢航集團持股比例為84.92%，洪都航空占比為11.35%。

　　由于漢航集團、洪都航空的實際控制人均為中航工業(yè)，后者實際掌控了中航電測96.27%的股份。為此，中航工業(yè)承諾，在公司上市后36個月內(nèi)，將促使?jié)h航集團、洪都航空不轉(zhuǎn)讓其所持股份，不委托他人管理也不由發(fā)行人回購該等股份。在上述期限內(nèi)，中航工業(yè)不放棄對兩家公司的控制權(quán)。

　　主營醫(yī)療設(shè)備招標(biāo)代理服務(wù)的廣機招標(biāo)擬發(fā)行2000萬股，募集資金1.56億元用于招標(biāo)采購服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等2個項目。廣機招標(biāo)的國資色彩亦相當(dāng)濃厚，實際控制人廣新集團通過大股東廣機股份及二股東廣機集團間接控制了85.07%的股份。2008年，公司引入的戰(zhàn)略投資者同樣為國資背景——粵財投資、粵電力各出資360萬元分別認(rèn)購180萬股，持股比例分別為3.07%。

　　從“血緣關(guān)系”看，洪都航空與中航電測的實際控制人是中航工業(yè)，廣機招標(biāo)與粵電力的最終控制人為廣東國資委。顯然，這層緊密的關(guān)系使得“近水樓臺”的洪都航空、粵電力有機會搭上創(chuàng)業(yè)板“便車”，亦避免了肥水流入外人田。從投資產(chǎn)出分析，洪都航空初始投資760萬元，持有中航電測681萬股，僅最近3年獲分紅已逾600萬元；粵電力投入360萬元認(rèn)購廣機招標(biāo)180萬股股份的當(dāng)年，即獲分紅42萬元。2009年度，中航電測、廣機招標(biāo)的基本每股收益分別為0.65元和0.63元，若順利上市，預(yù)計洪都航空、粵電力的回報率分別約為29倍和15倍。

　　另外，盡管洪都航空、粵電力均為國資控股，但無需向社�；�金轉(zhuǎn)持股份。中航電測上市后，將由漢航集團履行股份劃轉(zhuǎn)義務(wù)；廣機招標(biāo)上市后，廣機股份、廣機集團、粵財投資分別將對應(yīng)股份劃轉(zhuǎn)全國社�；�金持有，粵電集團則以分紅支付方式代粵電力履行轉(zhuǎn)持義務(wù)。